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萬達(dá)故事 首頁 > 企業(yè)內(nèi)刊

AMC的逆襲

美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間2013年12月18日,AMC成功上市。這意味著萬達(dá)首筆海外并購不僅震驚世界,且終以完勝收官。這一奇跡的創(chuàng)造僅用了19個(gè)月時(shí)間。19個(gè)月以來,AMC從虧損出售到被萬達(dá)并購,然后整合、盈利并上市,變化可謂翻天覆地。

被質(zhì)疑的并購

出海并購AMC及后續(xù)的整合上市,萬達(dá)屬于大姑娘上花轎——頭一回。

時(shí)間拉回到2012年5月。聽到萬達(dá)并購AMC的消息,不少人的第一反應(yīng)是——王健林瘋了。人們的懷疑并非沒有理由。當(dāng)時(shí)估值15億美元的AMC公司,負(fù)債已經(jīng)達(dá)到近20億美元。

電影院線在美國是江河日下的夕陽產(chǎn)業(yè),包括通用、聯(lián)藝、卡邁克等在內(nèi)的影院經(jīng)營情況均頗為蕭條。而萬達(dá)不但購入了AMC的100%股權(quán),而且還承擔(dān)了全部20億美元的企業(yè)負(fù)債。

人們不免要問——斥巨資收購一家一直虧損并且負(fù)債如此之高的院線企業(yè),真的值得嗎?哪怕是頂著全美第二大院線的頭銜,新的盈利點(diǎn)又在哪里?

胸有成竹的戰(zhàn)役

對(duì)于外界的萬達(dá)巨資收購虧損資產(chǎn)的說法,萬達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王健林在并購?fù)瓿芍蟛痪镁透哒{(diào)宣布萬達(dá)不是雷鋒,不會(huì)做賠本的買賣。這個(gè)收購到底怎么樣,一兩年后很快見分曉。

言辭背后分明是一次胸有成竹的并購。

王健林曾公開分享過他的并購心得:第一,也是最重要的一點(diǎn)——不要急于求成。

我們有數(shù)次眼看就要簽約了,因?yàn)橐粋€(gè)小問題談不攏放下來了。據(jù)稱,2010年5月萬達(dá)第一正面接觸AMC。一開始對(duì)方報(bào)價(jià)是單純股權(quán)15億美元、19億美元的債務(wù),總額達(dá)到34億美元。但最后萬達(dá)的收購價(jià)為26億美元。萬達(dá)用了兩年時(shí)間,把價(jià)格打下來了。

原因在于,萬達(dá)知道,AMC的幾個(gè)股東——黑石、摩根士丹利等,都是于2006年進(jìn)入的,沒多久就趕上2008年金融危機(jī),來不及上市退出。這些投資基金都是2012年到期,搞基金、搞投資的就是這7年必須退出,他那時(shí)是非賣不可。所以我們不著急,慢慢談,從開始的15億美元談到最后的7億美元。

我覺得,中國企業(yè)‘走出去’買境外的企業(yè),我看無論如何要花一年以上的時(shí)間,不能太急,一急就容易出事。

第二,借力國際智力團(tuán)隊(duì)。在談判之前萬達(dá)花幾百萬元聘請(qǐng)了一個(gè)龐大的海外團(tuán)隊(duì),包括會(huì)計(jì)師、律師等,對(duì)AMC進(jìn)行了幾個(gè)月的調(diào)查;還聘請(qǐng)了顧問指導(dǎo)談判,先和管理團(tuán)隊(duì)談判,再和股東談。

第三,展現(xiàn)自有實(shí)力。這個(gè)董事長(zhǎng)說首先要看銀行存款證明,我馬上開個(gè)證明給他,他一看,萬達(dá)現(xiàn)金有幾百億,首先就給他鎮(zhèn)住了。王健林在面對(duì)媒體時(shí)說。

在談好的26億美元收購價(jià)格里,7億美元為股權(quán)價(jià)格,剩下的19億美元是AMC的長(zhǎng)期借款,大多數(shù)在2019—2023年到期。但基于對(duì)萬達(dá)實(shí)力的信賴,兩周時(shí)間內(nèi),所有債權(quán)人都宣布放棄提前贖回。因此此次收購的實(shí)際現(xiàn)金總額僅為7億美元,萬達(dá)甚至完全沒有動(dòng)用到國內(nèi)銀行的貸款。

圍觀者的心理可能真的如一位目睹了青島東方影都落成典禮的網(wǎng)友在微博所言:一開始,以為就是一個(gè)中國土豪找?guī)讉€(gè)好萊塢明星來撐場(chǎng)面。沒想到人家連美國的電影院都收了,一眨眼就上了市。要是過幾天人家中國地產(chǎn)公司華麗轉(zhuǎn)身成了一玩文化的大型跨國企業(yè),我還真一點(diǎn)都不意外。

上市是進(jìn)入國際資本市場(chǎng)新起點(diǎn)

對(duì)于AMC上市,王健林稱,萬達(dá)已經(jīng)具備按照國際市場(chǎng)規(guī)則來收購和整合企業(yè)的能力,AMC上市是進(jìn)入國際資本市場(chǎng)的新起點(diǎn)。

AMC公司此前曾兩次提交上市申請(qǐng)均無果而終,在被萬達(dá)收購后于2013年8月份再度提交上市計(jì)劃。據(jù)了解,AMC此次公開發(fā)行所籌集的資金將主要用于削減債務(wù)和經(jīng)營用途,而上市將有助于AMC優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、降低資金成本、增強(qiáng)盈利能力,繼續(xù)提升AMC的市場(chǎng)價(jià)值。

AMC公司在過去12個(gè)月創(chuàng)下觀影人次超2億、銷售額27億美元、凈利潤8160萬美元的業(yè)績(jī)。對(duì)于收購后AMC業(yè)績(jī)迅速扭虧為盈,萬達(dá)相關(guān)人士表示,在完成收購后,萬達(dá)集團(tuán)通過持續(xù)性資本投入改善了AMC的債務(wù)結(jié),推行了全新、高效的管理層激勵(lì)機(jī)制,并支持管理層進(jìn)行一系列以增強(qiáng)顧客體驗(yàn)為中心的業(yè)務(wù)創(chuàng)新,還通過成功實(shí)施差異化策略實(shí)現(xiàn)了AMC業(yè)績(jī)的改善。

期待更多驚喜出現(xiàn)

伴隨上市鐘聲,喧囂的質(zhì)疑之聲所剩無幾,隨之而來的,更多是人們對(duì)于王健林下一步棋局的揣測(cè)與期待——接下來的萬達(dá)還會(huì)在商業(yè)模式和企業(yè)走向上,為中國民營企業(yè)書寫怎樣的驚喜?

按照萬達(dá)方面的規(guī)劃,AMC將發(fā)展成為全球最大的單一電影院線公司,將成萬達(dá)集團(tuán)旗下電影院線業(yè)務(wù)中國以外市場(chǎng)的發(fā)展平臺(tái)。

業(yè)界人士指出,除了海外市場(chǎng)之外,AMC所擁有的電影產(chǎn)業(yè)資源,也將成為萬達(dá)電影產(chǎn)業(yè)版圖上的重要籌碼。今年9月,萬達(dá)在青島投資500億元的東方影都項(xiàng)目啟動(dòng),其電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展步伐加快。

在去年并購AMC之時(shí),王健林曾表示,這次并購之后,萬達(dá)集團(tuán)還將對(duì)歐美等國家和地區(qū)的大型院線進(jìn)行并購,目標(biāo)是到2020年占據(jù)全球電影市場(chǎng)約20%的市場(chǎng)份額。

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